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  社保基金第三次选秀终于落下帷幕，大成、富国、中信证券（600030）等八家机构获管理人资格。从入选的这8家机构来看，中信证券为券商中的龙头；大成基金今年的表现尤为亮眼，其股票型基金整体优异；工银瑞信和富国债券类管理能力比较丰富。业内分析的人表示，随着投资工具与渠道的增加，社保基金的管理也需要多元化，此次获批的8家管理人将于后续获得资金管理份额，这可能意味着会有部分新增社保基金将入市。

  数据显示，从2000年至2009年，社保基金累计投资收益2448.59亿元，年均收益率9.75%，跑赢了通胀。2006年至2009年，社保基金的年收益率分别为29.01%、43.19%、-6.79%、16.12%，表现出在牛市可获取较高收益率，在熊市能控制下行风险的特征。

  今年年初，社保基金理事长戴相龙曾表示，2010年全国社保基金总量将达到人民币1万亿元，未来基金规模争取达到2万亿元。戴相龙还表示，社保基金的境内证券投资组合有44个，投资市值超过3000亿元。有市场人士推测，保守估计2011年社保基金能为A股市场新增供给约400亿元。

  英大证券研究所所长李大霄认为，从社保选择的这8家机构来看，其特点主要是历史比较长，规模比较大，投资风格比较稳健，风险控制比较到位。比如，中信证券在券商里属于龙头老大，其规模和实力毋庸置疑。大成这几年比较稳健，富国等都是老牌基金公司，资产规模都逐渐趋于成熟。他表示，目前我国投资环境正在发生明显的变化，投资工具与渠道也在增加，社保基金的管理也需要多元化。此次获批的8家管理人将于后续获得资金管理份额，这可能意味着会有部分新增社保基金将入市。（证券日报）

  跨年资金需求不减，推升7天期回购利率至逾3年历史上最新的记录；同时资金供求双方期限不匹配，令货币市场回购利率涨跌互现。

  现券市场方面，因机构预期元旦后资金面焦灼的事态将缓解，周三现券收益率走势平稳。此外，业内人士预计周四3月期央票的发行利率将会走升，幅度或高于本周1年期央票发行利率17个基点的涨幅。有分析师认为明年1月一、证券交易市场央票利率将逐步接轨，公开市场回笼功效将继续发挥。

  数据显示，周三（12月29日）银行间市场回购利率收盘继续走高。短期利率指标7天期质押式回购加权平均利率报6.1190%，较前交易日的5.8155%续涨31个基点；隔夜品种报收4.73%，较前交易日的4.60%上涨13个基点。

  业内人士对 《每日经济新闻》表示，目前正值岁末年初的特殊时期，跨年资金紧张程度白热化，供不应求的局面推动资金价格不断攀升，预计元旦之后资金价格或出现回落。

  “总体上，资金面比前几天稍微宽松些，起码能借到钱了。但是从单个品种看，不同期限的品种有一些分歧，7天期跨年资金放出来的很少，而其他品种，如隔夜、14天期、21天期等品种涨幅不大，甚至会出现了下行。”一大行交易员表示，年底之前资金面整体上仍然将偏紧。

  根据交易数据，14天期质押式回购加权平均利率周三报收6.34%，较前交易日的6.70%下行36个基点；1月期品种报收6.27%，较前交易日的6.28%下行1个基点。

  “涨跌互现，说明资金供给方和需求方在期限上不匹配，现在借钱的需求都集中在7天期品种，但放出来的都是其他品种，大家都预期元旦后的资金肯定比现在松。”

  来自瑞银的观点显示，与今年6月份资金紧张相比，12月份资金紧张更为显著，既有流动性总量的收紧，又有多种因素的叠加效应，包括存款准备金率上调、商业银行年末时点考核压力、基准利率上调效果等因素逐步传导至货币市场、机构投资的人积极融资参与新股申购及财政存款迟迟未到。“预计2011年年初资金紧张局面将缓解，7天回购利率将缓慢回落至2.2%~2.5%。”

  现券市场方面，因机构预期元旦后资金面焦灼的事态将缓解，因此尽管资金面吃紧，但机构并未大规模抛售债券，周三现券收益率依然走势平稳。

  “元旦后资金需求就会下降，短期的拆借行为目前没有对现券市场走势产生非常明显影响。”

  同时，公开市场央票发行依然以地量规模进行。公告显示，央行将于周四招标发行10亿元3月期央票。交易员们都表示，受加息影响，该3月期央票发行利率将会走升，幅度或高于本周1年期央票发行利率17个基点的涨幅。

  “3月期央票的利差倒挂比较厉害，高于1年期央票的一证券交易市场利差水平。”上海一银行交易员称。

  统计多个方面数据显示，上周3月期央票的发行利率为1.8131%，而证券交易市场3月期央票最新收益率是3.6979%，利差将近190个基点，高于1年期央票近130个基点的一证券交易市场利差水平。

  光大证券（601788）分析师指出，央行自11月9日上调央票发行利率后，近两个月时间一直未再上调；而随着资金面不断收紧，证券交易市场央行票据成交利率大幅攀升。

  “预计未来一段时间央票发行利率将继续上升，且随着1月份资金面压力缓解，证券交易市场央票利率将会出现较大幅度下行，一、证券交易市场利率逐步接轨，公开市场回笼功能将会继续发挥。”（每日经济新闻）

  煤机领域上市公司筹码在基金的大肆布局下变得愈加稀缺，今年在A股上市的3家煤机企业均受到机构的追捧。基金经理一致认为，中国目前煤炭综采率提升空间很大，同时安全生产、行业整合也将逐步推动煤机企业在“十二五”环境中获得较好机遇。

  机构投资者一致认为，煤炭行业的安全生产、提高生产效率等因素将保证煤炭行业的固定资产投资保持较快增长。与此同时，煤炭行业的整合也被基金经理视为对煤机需求的利好。一些基金公司认为，煤炭行业的整合将使得煤炭企业的资源、实力、财力逐渐增强，使其有需求、有能力购置煤机设备，以提升煤炭企业的机械化率。

  此外，煤炭集团也慢慢变得多地希望通过提升综采机械化率来提高企业效率、利润。以西山煤电（000983）集团为例，公司今年12月14日一次性拿出13亿元面向国内企业招标煤机设备。

  “煤机行业的确是现在机构都比较认同的一个新兴领域。”国内一家基金公司投资总监认为，煤炭是中国少有的可以自给自足的能源，中国未来对煤炭行业的治理将进一步加强，煤机行业会成为行业治理的最主要受益者。

  对于煤机设备这样的细分行业，基金经理显示了投资的一致性。深圳一位基金经理告诉记者，劳动力成本、煤矿安全成本都在逐步提高，同时逐利的需求也使得煤炭企业希望能够通过提高机械化率来提升生产效率，尤其是中国煤炭综采率这块与发达国家仍有较大差距。“煤机市场是一个新兴的领域，包括三一重工（600031）在内的很多企业都希望切入到这一行业。”上述人士表示，煤机领域需求巨大，煤机产品方向也有较大差异，而投资的重点是那些在综采成套设备上占据核心制高点的企业。

  不过与其他细分行业相比，目前A股煤机设备的上市公司依然较为稀缺。截至目前，A股仅有天地科技（600582）、郑煤机（601717）、山东矿机（002526）、尤洛卡（300099）等少数几家，且其中后三家均为今年才上市的次新股，这也凸显了在煤机设备需求大幅增长的环境下，煤机设备企业普遍希望通过股票市场融资来加速扩张。

  值得一提的是，昨日开始申购的林州重机也是主营煤机设备的上市公司。而今年在香港上市的内地煤机企业“国际煤机”也遭到机构投资者的追捧，涨幅超过30%。

  较为稀缺的筹码使得基金早早对此类标的进行布局，以国内第一家上市的煤机企业天地科技为例，其三季度末以来的涨幅达到47%，这为布局该股的社保基金、公募基金带来较好的收益，其中社保基金106组合三季度增持逾700万股天地科技，易方达基金投资部总经理、易方达价值成长（爱基,净值,资讯）基金经理潘峰也增持了600多万股。

  而今年8月份才上市的新股郑煤机、尤洛卡也均被基金经理锁定，且近期抗跌效果明显，显示机构锁定筹码意愿较强，其中大成基金持有郑煤机大量筹码，旗下五只基金合计持有郑煤机超过1400万股，为该股第一大机构投资者。截至昨日，郑煤机今年8月份上市以来的涨幅超过43%。

  “五连阴”后的沪深大盘终于止跌回升，中小盘题材股呈大面积反弹。不过两市成交再创3个多月来的地量显示出做多动能依然不足，因而昨日市场超跌反弹的意味更浓。展望来年，年报行情和高送转行情预期或将令市场情绪好转，这也成了一些机构看多明年一季度市场的理由。

  在12月中旬以来的这轮调整中，上证综指期间累计跌幅一度近7%，而所有的行业板块也几乎轮了一遍。但短线严重超跌后，资金进场意愿开始回升。行情显示，两市大盘在“五连阴”后，昨日双双企稳反弹，之前被重点打压的中小盘题材股全面开花，显示出市场人气开始凝聚。

  截至收盘，上证综指报2751.53点，涨18.54点，涨幅0.68%；深证成指报12114.56点，涨50.76点，涨幅0.42%。而中小板指与创业板指的涨幅则分别达到2.59%和2%。两市共计成交1453.4亿元，相比前一交易日大幅萎缩，且创出今年9月27日以来3个月的地量。

  虽然电子支付、物联网、稀土永磁等小盘热点题材多点开花，个股也呈现普涨态势，但昨日的反弹仍只能称之为局部行情，因为之前表现抗跌的金融、煤炭石油、房地产等周期性板块集体低迷，表明目前大资金依然处于观望状态。两市不足1500亿元的成交额也显示出做多动能依然不足，因而昨日市场超跌反弹的意味更浓。

  2010年仅剩最后两个交易日，资金面上的紧张态势有望逐渐缓解，有分析人士认为，市场情绪有望因此好转，最后两天市场继续温和反弹的概率较大。另一方面，从技术上看，沪指在2700点一线运行了长达两个月，这里集中了大量的保险、社保等超级机构的筹码，有较强的支撑，所以短线下方可逢低布局二线蓝筹、低估蓝筹和错杀成长股。

  而展望来年，年报行情和高送转行情预期越来越强，这也成了不少机构看多明年一季度市场的理由。

  华泰证券（601688）认为，随着市场对年报预期的逐步增强，受益于十二五规划的新兴产业、年报业绩增长高送转个股在调整完毕后仍有望成为结构性热点。但在货币政策趋紧的背景下，受宏观调控影响大的权重周期类品种缺乏持续上涨的动力，明年一季度年报高送配、两会前后的一系列政策暖风之后，成长股将面临进一步分化。

  央行将继续在周四公开市场以地量发行三月央行票据，从而连续七周向市场注入流动性。

  今天央行将在公开市场发行10亿元三月央行票据，保持地量水平。本周公开市场预计将继续向市场注入流动性，资金大约在350亿元左右。

  临近年末，紧绷的资金面开始趋向稳定。其中，隔夜资金的供需趋向宽松，尽管资金价格继续上涨，但是成交量下降，显示机构对年内短期资金的需求开始减弱。而跨年资金则依然紧俏，7天资金继前日大幅度上涨后，收益率再升30个基点，突破6%。

  国投瑞银基金日前发布的2011年度投资策略报告指出，2011年A股市场的投资机会主要在于挖掘主题。在各类重要主题线索中，国投瑞银基金建议重点关注三大投资主题：大消费、新兴产业群以及传统企业整合。

  对于三大投资主题，国投瑞银分析指出，“十二五”规划的重点在于提升大众消费能力，为此，管理层已经开始采取包括提升工资福利水平、改革分配体系、优化税收结构在内的诸多措施，有利于各层面消费水平的总体提升，并形成大消费概念群这样的投资机会；而积极的财政政策保持延续，经济结构转型的一个重点始终会围绕新兴产业群主题展开，投资者宜继续关注6大战略性新产业：新能源、新材料、生物科技、生命科学、信息网络、资源开采勘探行业。在顺应调结构情况下，央企进入大规模国资整合阶段，2011年整合重点有望围绕机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的骨干企业，投资者可以关注符合相关特征的可投资央企进行重点投资。

  新华基金日前发布投资策略报告认为，目前A股市场总体估值合理，大盘股和周期类股票估值偏低。随着大小盘估值逐步回归合理的价值区间，市场风格将从“估值差距大、板块差异大”的结构失衡状态回归均衡。

  新华基金表示，2011年，由于M1增速基本回到历史均值区域的底部，而经济增速也将探底回升。此时，货币政策总体将更为宽松，企业业绩也会有较好表现，市场的整体估值具备了提升的基础，因此市场将重新回归均衡上涨行情，各个板块在全年都将表现出较好的机会，而每个行业中，优质的中小盘股仍然可以保持一定的估值溢价。

  2011年看好的行业有：CPI回落后受益的早周期性行业、资源品行业、大消费行业，以及受益于产业升级和技术更新的高端装备制造业。在投资主题方面，新华基金认为实质性利好事件所推动的主题将具备一定投资机会，包括行业整合与并购；“十二五”产业规划；高送配行情。

  经过最近一段时间的估值回落行情，中小盘股的高估值压力得到一定程度缓解，之前较为谨慎的机构资金开始重新关注新股次新股板块。

  29日龙虎榜显示，中小板次新股新时达（002527）最大的买入席位来自机构，该席位净买入金额为1989万元，占到该股当日成交总额的8.3%。同为中小板次新股的泰尔重工（002347）则有两家机构同时买入，合计净买入金额535万元，占其当日成交总额的3.7%。

  观察新时达的龙虎榜数据不难发现，该股上市四个交易日中有两个交易日得到机构资金增持，除了昨日，其上市首日也曾有两家机构大举买入。但在随后的两个交易日，尽管该股股价一度冲高，但机构资金却按兵不动，直到昨日该股创出上市以来新低后才开始入场。由此不难看出，经过这段时间的估值回落，机构谨慎情绪有所缓解。

  事实上，随着中小盘股估值下移，新股上市首日涨幅也较之前大幅下降。昨日上市的三只创业板新股中，仅燃控科技（300152）的涨幅超过10%。但也正因如此，新股的投资价值也更加得到机构认可。

  比如上述提及的燃控科技，上市首日便得到三家机构同时买入，合计净买入金额达8596万元，占其当日成交金额的9.2%。该股也因此成为昨日表现最好的上市新股，全日换手率高达86.37%，显示出投资者对其的追捧。

  作为国内锅炉点火燃烧设备龙头企业，且是国内唯一掌握烟风道点火燃烧系统生产技术的厂商，燃控科技在技术层面占据绝对优势。同时其成长性也为机构普遍看好。国元证券（000728）预计公司2010-2012年的EPS增速将分别达到36.19%、38.73%和34.58%。但值得一提的是，相比机构给出的合理价值区间，该股目前应该说溢价率很高，追高风险不容忽视。

  此外，昨日电子信息板块成为市场超跌反弹的领头羊，其中远望谷（002161）、莱宝高科（002106）等龙头品种均以涨停收盘。而龙虎榜显示，虽然进场增持的机构很多，但逢高减持的机构也不在少数，机构“多杀多”的现象频频出现。

  比如莱宝高科，昨日主要买入席位中有四家来自机构，合计买入金额9603万元，占其当日成交总额的21.1%。与此同时，其前两个卖出席位也来自机构，机构合计减持金额为3539万元，占其当日成交总额的7.8%。

  又如同为涨停的远望谷，昨日前五大买入席位中出现三个机构席位，机构合计买入金额7242万元，占其当日成交总额的32.6%。同时一家机构出现在其最大的空头席位上，单个席位减持金额为497万元，占其当日成交总额的2.2%。

  在通胀预期高企的情况下，近期一些基金纷纷表示看好周期类板块。他们认为，在权重股整体低估值背景下，周期类投资吸引力显现，或迎来投资机会。

  大摩华鑫基金认为，2011年中国经济将进入一个新的经济周期，周期类板块可能会在一季度迎来投资机会。新的经济周期的根本动力在于制造业投资所引发的资本扩张和产业升级。中国在从制造业大国向制造业强国转型的过程中，内部发生了显著结构性变化。在此背景下，随着新一年即将到来，信贷投放在年初又为市场的流动性增添了新的增量，市场在新的经济周期即将来临的预期下，对周期类个股会抱有预期。

  大摩华鑫进一步指出，明年整体经济环境处于一个上升周期当中，在这个大环境下，市场整体趋势震荡向上，即使上升过程中存在一定反复，但大趋势相对确定。周期类板块在此环境下存在投资机会，只不过在时点把握有一定难度，相对看好的时间点是一季度。

  银河基金指出，现阶段A股市场整体估值处于历史低位，相对于海外市场、香港市场均具备优势，目前估值具有较强的支撑。但另一方面，随着我国进入新一轮的产能建设周期，实体经济吸收的流动性增加，加之流动市值上升及限售股解禁、市场扩容等客观需求，预计2011年股票市场资金需求大于资金供给的概率较高。预计明年上半年通胀形势比较严峻，市场高点出现在下半年的概率较大。在此背景下，明年配置策略主要遵循“科技和消费”、“周期类”、“资源股”三条主线。其中周期低估值板块吸引力提升，“十二五”规划、区域平衡发展和通胀压力的逐渐释放将提升低估值周期股的投资价值，相对看好东部产业升级、中西部产业转移拉动的投资机会。

  长信基金策略分析师毛楠表示，从投资方向上看，基于政策真空期以及明年初流动性阶段性好转，周期股短期仍可继续保持相对乐观的态度，但由于短期调控政策力度低于预期，周期股反弹持续的时间和幅度将被缩短。

  毛楠认为，从具体可以增加配置的幅度和持续时间看，加息幅度越大，周期性行业可以配置的比例越大，上涨的时间也越长。高通胀导致的货币政策基调转向后，整个市场受到政策调控的影响将成为常态，对于周期性行业时机把握关键是判断政策最紧时间段已经过去。

  近期，汽车行业遭多重利空袭击，板块下调幅度较大。对于目前的政策利空，多家券商认为难改行业趋势，未来投资看点在于行业“质变”，应紧跟行业形势，把握结构性机会。

  日前财政部、国家税务总局发布通知，经国务院批准，对1.6 升及以下排量乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税的政策于2010年12月31日到期后停止执行，自2011年1月1日起，对1.6升及以下排量乘用车统一按10%的税率征收车辆购置税。对于购置税优惠政策的取消，多家机构发布报告认为，这不影响乘用车的长期增长趋势。

  海通证券（600837）发布的报告指出，目前汽车行业处在盈利高峰。销量增长迅猛、产能趋紧，汽车制造业的销售利润率自2009年开始快速攀升2010年稳定在高位并有小幅提高，目前该水平已经达到8.7%，接近行业的历史最好水平。政策退出符合市场预期。从2010年实施的政策看，除节能车补贴政策外多数政策在2010年底都将到期。由于汽车行业的盈利能力接近历史峰值，因此补贴政策获得延续的预期并不高。在这种大背景下国内取消小排量汽车购置税优惠税政策在市场预期之内。

  东方证券认为，购置税优惠取消以更合理的节能补贴政策出台为前提。由于市场之前已对购置税优惠政策即将取消存有预期，消费者选择在政策取消前集中购买，造成销量的短期波动，对2011年1季度小排量车销量增长构成一定压力；但从长期看，由于优惠力度更大的节能补贴的有效替代，本次购置税优惠政策的取消对乘用车市场的增长不构成负面影响。

  此前，北京也出台了小客车数量调控措施，但多机构分析认为，此政策对行业影响较小。广发证券（000776）在此政策出台后分析认为，目前北京的汽车保有量大约为478 万辆，千人保有量为217 辆；全国汽车保有量大约为8500 万辆，千人保有量为65 辆/千人，北京的保有量水平远高于全国平均水平。交通配套与汽车需求的不匹配必然要求一定的措施去缓解其中的矛盾，因此北京出台限购政策符合预期，对整个行业的影响较小。

  对于汽车行业未来的投资机会，机构分析认为，汽车行业的投资看点更在于行业的“质变”， 二三线城市的加速成长、重卡高端化、乘用车产业升级、零部件行业的跨越式发展等发展趋势越来越明显，把握其中的结构性机会尤为重要。

  山西证券（002500）认为，分子行业来看，看好二三线城市的轿车汽车市场，在这块市场有竞争力的企业将是更好的投资标的。重卡市场上，重卡产品高端化趋势在明年将会逐步明朗，价格50万左右的高端重卡销量占比将会有很大的提升。应对中国汽车市场长期保有乐观态度，伴随着中国汽车产业的进一步发展我国的一些汽车集团也必将跻身世界领先汽车集团之列，而这其中的必经之路便是通过向产业链高附加值部分发展随着各大整车厂商规模的扩大，其对零部件供应的要求越来越高，因此高质量的零部件企业发展一定会远超行业发展速度。

  前后历时8个多月的太原重工（600169）定向增发今日（12月30日）终于完美收官。机构热情高涨，以超过发行底价34%的价格积极认购。

  根据此前太原重工公布的定向增发融资方案，发行价格不低于13.51元/股，而增发最后的定价为18.1元/股，相比于发行底价溢价率高达34%，与昨日20.23元的收盘价相比也仅仅高出11.7%，足见机构的参与热情。同时原计划发行不超过18000万股，最终只发行了9314.9万股，便足额完成了16.88亿元的融资规模。扣除发行费用，净募资额为16.57亿元。

  据今日的公告显示，券商、基金、社保及投资公司悉数亮相，并足额完成现金认缴。其中最积极的是方正证券，独享2000万股，占比2.48%；另两家券商宏源证券（000562）（000562，收盘价16.60元）及中信证券（600030，收盘价12.43元）分别认购1500万股、814.9万股，占比分别为1.86%、1.01%；易方达基金旗下的两社保组合及一只基金分别认购1000万股、400万股、400万股，合计占比2.24%；兴业基金公司旗下更是有8只基金抱团进驻，合计认购1900万股，占比2.36%；另一家颇具名气的地方政府投资机构——常州投资集团认购1300万股，占比1.61%。

  增发后，方正证券将成为太原重工的第三大股东，合计持股占总股本的4.76%，宏源证券、常州投资集团及社保502组合也首次进入前十大股东之列。

  值得一提的是，有34家投资者、20家基金公司、10家券商总部以及7家保险机构表达过认购意向，其中常州投资集团及宏源证券给出最高报价为20元，中信证券由于有2400万股的报价为15元，仅获配1300万股。

  按照此前的融资预案，太原重工本次募集的16.57亿元将全部投入新建高速列车轴国产化项目。选址国家级太原经开区，总面积400万亩，建设内容为配套年产30万片高速列车车轮生产线万根高速车轴精加工生产线。

  据资料显示，我国高速铁路轴承与车轮基本全部依赖进口。这并不是因为核心技术问题，而是由于国内的高铁车轮对产品没有过往运行历史，国家相关部委尚未制定相应的行业标准，因此还没有对国内企业发放生产许可。而以太原重工、晋西车轴（600495）（600495，收盘价16.28元）为代表的国内企业，主要是以欧洲高铁的相关标准为基础而进行研究开发，从技术面上已能够满足相关要求，如果这一市场得以开放，相关公司将很快实现进口替代，进而迎来快速发展的机会。

  按照增发融资的可行性研究报告，整个项目建设期为两年，达产后可新增年销售收入约20.1亿元，实现税后利润3.77亿元，约为公司现年净利润总额的50%。按照增发后约8.08亿元的总股本，有望增厚约0.47元的每股收益。同时，某持续研究高铁板块的分析师和记者说：“高铁车轮组为易耗品，平均寿命为2.5年，后续我国高铁项目的陆续加码，将有望为太原重工、晋西车轴等高铁组件国产替代公司带来全面加速发展的机会”。（每日经济新闻）

  申银万国证券研究所：我们认为，近期的弱势平衡格局被打破，股指的中期走势处于调整格局中，但短线可能酝酿技术性反弹。不过，对反弹的期望值不宜过高，上证指数2800点左右有阻力。

  首先，股指的日K线连续拉出五根阴线，周三一根小阳线，做空动力稍减；其次，成交量大幅度缩减，周三沪深累计成交额不足1453亿元，减量为反弹创造了条件。再次，短线技术指标步入超卖状态，即使不反弹而形成下跌换档，短线下调的空间也有限。不过，前期上证指数在2800点至2900点区域徘徊数周，破位之后，短期反弹在2800点左右将遇到明显阻力。

  方正证券研究所：中登公司周二公布的几个数据，对判断近期的市场有一定的参考作用。首先，持仓A股账户数，上周虽然增加幅度不大，但是再创历史新高，这表明主力机构仍在派发筹码，这对后市不利。其次，参与交易数占有效账户的比值，该数值上周下降为12.03%，据我们长期跟踪发现当该数据低于10%时往往意味着市场底部的临近。由于该数值目前还高于10%，意味着市场可能还需要下行一定的空间。

  不过短线日留下的跳空缺口，将减弱下方的“吸力”，这对短线反抽有利。但这种反抽目前阶段还仅适合短线投资者轻仓参与。

  华融证券市场研究部：我们大家都认为，2011年市场将伴随着经济的回升而呈现重心上移的趋势，但是流动性收缩趋势和流通市值扩大将制约市场的上升空间，而转型力度加大和政策回归常态会造成市场的波动。物价和房价失控、外部环境急剧恶化、股东大规模减持、盈利预期下调等风险集中出现的概率不大。结合估值、盈利增长等因素，我们大家都认为，明年沪指核心波动区间在2800点-3800点之间。

  市场机会方面，我们大家都认为上半年机会多于下半年：非周期股票投资机会可能是趋势性的，当然，在趋势性的上涨过程中个别过度炒作的主题投资会存在泡沫破灭的风险；而周期类股票受到转型的负面影响，其投资机会可能是阶段性的，2011年上半年机会较多。

  国元证券研究中心：我们大家都认为，“调结构”意味着结构性的减税和结构性的转移支付。从大的角度来看，在2005-2007年，基本上完成了国有企业的股份制改革。下一步棋，中央会怎么走？我们大家都认为国有股减持是大趋势，因为社保、产业升级、“三农”等都需要大量资金。至于减多少？何时减？只是技术上的小问题而已。

  如果中央要大力度的进行“调结构、促民生”，那么国有股减持则会尽快提上日程，虽然这是意料之中的必然事件。而国有股减持的陆续开始，对A股的影响则不可小觑的。

  总之，2011年A股不具备全面牛市的基础，中枢水平将会在2010年的基础上会降低，上证综指运行的大概率区间为2300—3500点，不排除短时间的冲高或者探底，震荡幅度相对较大。（证券时报）

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