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  8、深创投、中信证券接盘，长电科技拟6125万美元出售参股公司4900万股

  不久前，天风国际分析师郭明錤在报告中提到，若手机摄像头模组（CCM）行业龙头舜宇光学专注于需求量更大的安卓市场，投资回报率将远高于苹果的镜头业务。

  值得关注的是，在智能手机零部件竞争愈发激烈的时间节点，整个手机摄像头模组行业的利润空间也遭到挤压，舜宇光学为何得以逆风而行？

  据知情人透露，天风国际之所以在报告中称舜宇光学手机摄像头模组业务将为其带来更高的投资回报率，是因其主要竞争对象之一，自2019年起就暂停了低价竞争的动作。在此变动下，同处于一线阵营的舜宇光学、丘钛科技2020年的手机摄像头模组产品毛利率就有了明显提升。

  舜宇光学2020年财报中提到，本集团报告期内毛利率为22.9%。与2019年的20.5%相比上升2.4个百分点。舜宇光学表示，本报告期内的毛利率上升，主要是由于光电产品事业下的手机摄像头模组毛利率从2019年的9.3%，提升到2020年的12.6%。

  另外，丘钛科技财报也指出，本集团当期毛利率约为10.2%，较2019年的9.0%上升了1.2个百分点。该公司称，毛利率增长主要是摄像头模组产品结构的明显优化提升了产品附加值，其次是生产自动化升级改造推动了人工、折旧等成本继续优化。

  上述知情人士继续说道：“由于竞争对手此前遭遇了一次较大的财务危机，过去两年里一改过往的作风，将报价拉回到了行业正常水平，大大缓解了其他供应商的压力。也让以舜宇光学、丘钛科技为代表的两个主要竞争对手，有机会提升毛利率。”

  基于该企业是国内外许多品牌的主力供应商之一，长期以来与客户之间建立起深度合作的关系；且拥有目前业内领先的产能规模和技术，因此即便其调整了产品价格，终端品牌也无法轻易放弃这家供应商，从而拉升了同梯队企业整体的产品利润。

  因竞争对手受挫，使得港股两大行业巨头受惠；需要提出的是，这样的利好是显然只存在于几家企业之间。反观行业整体，长期价格战形成的恶劣竞争环境依旧无法改善。

  在以图像传感器、镜头、VCM马达、模组四大部件为主的链条中，模组在其中的毛利率水平最次。

  十余年前，手机拍照功能兴起令摄像头市场规模快速扩大。看到这块蛋糕的企业不在少数，大家都想来分一杯羹，相较于别的产品来说，模组环节的技术门槛较低，因此在这个细致划分领域开始不断有新的竞争者涌入，其中以大陆市场为最。

  由于这一些企业早期缺乏技术积淀，所产的几乎都是低端产品，使得低端市场很快出现了供过于求的局面，企业不得不以让利的方式拓展客户。最终，低端市场产品利润在极短时间内迅速减少。

  彼时中高端市场仍被日、韩、台系厂商把控，得益于技术优势和制造经验，这一些企业即便面对终端品牌亦拥有极强的话语权，令自身能够保有较为可观的产品利润。然而中国自主研发的手机品牌的崛起，给国内摄像头模组厂商营造了成长的温床。

  有模组厂对集微网表示：“中国自主研发的手机品牌市占率不断的提高的过程中，国内模组厂的实力和整体规模也逐步扩大，尤其是在品牌迅速占领市场的几年里，模组行业的竞争也进入了白热化阶段。为了争取到更多的客户订单，后来的参与者就开始通过降价的方式来竞争。”

  “这样的举动，极短时间里就拉开了中高端市场价格战的序幕，而这样只顾订单，不顾利润的方式也直接逼退了日、韩、台系的模组厂，很快，国内企业就成了这样的领域的供应主力。”该模组厂继续说到。

  然而当终端市场之间的竞争发展到了中后期，国内手机品牌整机利润也逐渐下滑时，随之而来的，是终端为了优先保障自身利润不得不进一步向供应商价格施压的局面。

  即便如此，仍有部分企业为了整体营收可以在一定程度上完成快速地增长，继续报出低于行业中等水准的价格获取订单，有些甚至低于成本价。行业人士指出：“近五年来，整个手机摄像头模组行业的竞争环境愈发恶劣，不论是低端还是中高端市场，利润率也非常低。”

  该行业人士谈到，一种原因是多年来模组厂的数量和产能扩张太快，供过于求的情况愈发明显；另一方面也是近两年影像效果升级的关键点不在于模组，厂商们以技术来议价的空间遭到压缩。这样一来只要其中几家杀价，剩下的供应商即便不想参与也没办法。

  回顾这两年，许多主营CCM的企业都在拓展新业务，做别的产品或是其他领域，比如安防监控、车载、无人机、家居等等。这些市场的体量无法跟手机市场相比，不过短期内看仍有利可图，虽然无法支撑起一线大厂的业绩，但光是这一点就能让很多中小企业活得更滋润。

  经过多年发展，消费电子的功能件及结构件已从最早的简单结构经过精密化和集成化，发展至精密复合阶段。未来，随着5G通讯及新无线充电技术的升级，以及后置3D传感、多重天线、大容量电池等功能或部件的加入，消费电子的功能件及结构件的需求也将继续增长。

  不久前，专注于精密功能件和结构件生产的捷邦精密科技股份有限公司（以下简称：捷邦科技）的创业板上市申请已获深交所受理。作为苹果前200大核心供应商，加之业务由传统至柔性复合精密功能件的完美转换，都带动其业绩实现了快速地增长。但随之带来的就是对苹果的过度依赖，近三年苹果对其的营收贡献高达八成，尽管其不断开拓新客户，但新增客户多数还是苹果供应商，捷邦科技似乎正陷入与苹果深度绑定的趋势中。

  此外，其与苹果合作不断深化令业绩迅速增加的同时，亦伴随着在产业链中议价能力较弱的情况，故造成它的毛利率水平一再下滑，甚至低于同行均值的现象。

  据了解，捷邦科技基本的产品为消费电子精密功能件和结构件，其产品品类已从防护类功能件经传统精密功能件过渡，开拓至柔性复合精密功能件和金属精密功能结构件，产品主要使用在于平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、智能家居、3D打印、无人机等消费电子科技类产品领域；还在材料领域开发了碳纳米管产品，产品主要使用在于锂电池领域。

  其直接客户主要为富士康、比亚迪、伟创力、蓝思科技、广达电脑、仁宝电脑、可成科技等制造服务商或组件生产商，产品最终应用于苹果、谷歌、亚马逊、SONOS等消费电子终端品牌。

  在业绩上，2018-2020年捷邦科技实现营业收入分别为4.48亿元、6.07亿元、8.57亿元，年复合增长率为 38.27%，呈快速增长趋势；对应的净利润分别为-230.28万元、6855.57万元、6912.05万元，尽管实现扭亏，但近两年增速相对营收增幅较缓。

  招股书显示，捷邦科技业绩增长的背后是业务结构的转变，在业务上，其主要经营业务收入来自传统精密功能件、柔性复合精密功能件、金属精密功能结构件、碳纳米管四大业务。而从各产品的出售的收益不难发现，起先为捷邦科技贡献超过七成收入的传统精密功能件，营收占比在此后两年不断下滑，由74.97%逐步降至54.26%和40.31%，出售的收益也并未有较大增长，2018年至2020年仅增长了1756万元。

  反观柔性复合精密功能件产品，尽管2018年营收占比仅有两成，但后续增长性较强，占比进一步由40.18%提升至50.39%，同时该产品的出售的收益亦是突飞猛进，分别实现0.92亿元、2.35亿元和4.20亿元，复合增长率高达113.45%。2020年，该产品营收占比已超过传统精密功能件。

  至此可以说，捷邦科技业绩增长的根本原因是其抓住了智能家居快速的提升和消费电子迭代升级的时机，令柔性复合精密功能件收入实现了可观增长。一方面，其开拓以电视棒、智能音箱为代表的智能家居应用领域，产品丰富度及应用领域持续增加；另一方面，在平板电脑、笔记本电脑等消费电子外观尺寸不断轻量化，对内部空间利用率慢慢的升高的要求下，对于柔性复合精密功能件的需求亦在不断增加。

  不过，近几年其综合毛利率分别是34.55%、33.71%和29.56%，不仅低于同行均值（34.75%、35.65%、32.76%），更是逐年下滑，主要是传统精密功能件和金属精密功能结构件的毛利率在不断下滑。2020年，其高毛利的传统精密功能件产品受终端产品更新换代影响，销售规模较小；随着与亚马逊和苹果合作不断深化，在新增产品材料成本占比较高的同时，定价却较低，都导致毛利率的下降。

  从市场来看，平板电脑作为新兴智能终端，自2010年苹果推出iPad后掀起了销售热潮。目前全球平板电脑市场呈现集中度较高的特征，行业主要的竞争厂商有苹果、三星、华为、联想、亚马逊等。IDC多个方面数据显示，2020年平板电脑市占率前五名企业分别是苹果（32.5%）、三星（19.1%）、华为（9.8%）、联想（8.6%）和亚马逊（8.5%）。

  近三年，捷邦科技的大客户构成都较为稳定，其向前五大客户合计销售金额为3.77亿元、4.86亿元和6.94亿元，占据营业收入的占比分别是84.05%、80.01%和81.03%，整体集中度较高。其中富士康始终是其第一大客户，销售金额占据营业收入的占比分别是35.58%、36.85%和39.52%。

  可以发现，其各期的新增客户分别为可成科技、向隆电子和比亚迪，而以上三者都为苹果产品的供应商。从终端品牌商来看，捷邦科技大部分产品果然都应用于苹果平板电脑和笔记本电脑等产品，苹果对其的营收占比分别为85.22%、77.95%和81.27%。能预见，若未来被苹果取消供应商资格，其经营业绩及持续经营情况势必会产生重大不利影响。

  对比其自身非“苹果系”客户：台湾两大笔记本电脑代工厂广达电脑和仁宝电脑，2018年至2020年捷邦科技从二者合计销售额分别为1.60亿元、2.00亿元和1.69亿元，可以说三年来基本止步不前，2020年更是较上年有所下滑。这是不是能够认为其对非苹果系客户的吸引力仍有待提升？如此又该如何分散对苹果的依赖风险？

  对比业内企业，其同行前五大客户的销售占比均值为70.23%、66.04%和63.02%，远低于捷邦科技的大客户占比。此外，包括领益智造、安洁科技等在内的消费电子精密结构件厂商的客户，近三年的前五大客户占比也并未超过50%。

  基于此，捷邦科技称已采取降低客户集中度较高的应对措施，例如与歌尔股份、深圳富桂精密科技股份有限公司建立新合作，尽管此举增加了新客户，但上述生产商的计算机显示终端还是包括苹果。可以说，无论是新加入前五大客户名单的客户还是开拓的新客户，捷邦科技依然都未走出苹果的“领地”，直接客户看似呈多样化，但终端品牌商始终还是苹果，实则是在与苹果高度合作的基础上又进一步深度绑定。

  5月17日，据上交所表示，终止半导体设备厂商中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（以下简称“中科仪”）发行上市审核。

  据资料显示，企业主要从事干式真空泵、真空仪器设施的研发、生产和销售，并提供有关技术服务。干式真空泵是半导体制造工艺设备的核心附属设备，为集成电路、光伏、LED、平板显示、锂电池等行业的生产设备提供所必需的高度洁净真空环境。

  公司真空仪器设施产品最重要的包含大科学装置、真空薄膜仪器设施、新材料制备设备三大类。其中大科学装置指用于基础科学研究的国家重大科学工程的大型科研装置与设施；真空薄膜仪器设施最重要的包含用于科研的PVD、CVD设备；新材料制备设备最重要的包含晶体材料制备设备、真空冶金设备等。同时，公司为干式真空泵、真空仪器设施提供设备维修、保养等技术服务。

  公司技术服务业务主要是向集成电路及光伏产品制造企业、科研机构提供干式真空泵及真空仪器设施的维修、保养服务。为贴近客户、快速响应，公司在上海、武汉分别设立上海上凯仪、武汉上凯仪两家子公司，专门干多种品牌、型号的干式真空泵维修、保养业务。

  上海上凯仪、武汉上凯仪目前是台积电、中芯国际、长江存储、大连英特尔等集成电路制造企业的合格供应商。集成电路制造企业要对其生产的全部过程中使用的干式真空泵做维修、保养时，直接与上海上凯仪、武汉上凯仪签署业务订单。上海上凯仪、武汉上凯仪接收客户设备，在完成维修、部件更换、测试等环节后将设备发还客户。

  近来，私募大V叶飞爆料事件在证券交易市场弥漫，15日，据叶飞微博最新爆料，除了中源家居，隆基机械、维信诺、昊志机电、东方时尚、法兰泰克、祥鑫科技、今创集团等上市公司也在其爆料名单中。

  随后，凯盛科技也就“叶飞事件有人将凯盛科技也纳入到18家名单中”的传闻回应称，公司管理层格外的重视该事件，第一时间进行自查，对董监高和实控人进行了问询，确认公司不存在该类问题；对不负责任“乱写名单”的人员，我们将保留法律追责权力，同时我们也关注到自媒体中相关的名单已经变化，敬请广大投资者不信谣不传谣。

  5月17日，北方华创2020年年度业绩说明会举行。该公司董事会秘书、副总裁王晓宁在交流会上称，近年来公司在持续加大研发投入的同时不断开发新产品、拓展新市场，营业收入和利润均实现了持续增长。

  董事、总裁陶海虹在交流会上称，公司始终围绕客户的真实需求制定产品研究开发计划，加快新产品研究开发，重点推进集成电路核心工艺设备研发和验证进程，抓住核心客户扩产建线带来的市场机遇，快速实现产业化。

  董事长赵晋荣在交流会上称，近年来，随义务增长，公司对亦庄基地进行了二期扩建，平谷基地也进行了产能扩充，但仍略显紧张。为满足后续业务发展需要，公司拟在北京新建生产基地。

  此外，董事会秘书、副总裁王晓宁强调：“目前公司订单情况良好，公司很关注产业技术的发展的新趋势，在超越摩尔方向进行了多年的产品布局，始终围绕客户的真实需求进行产品开发。”

  据介绍，公司成立了以刻蚀技术、薄膜技术、清洗技术、精密气体计量及控制技术，及高真空、高压、高温热处理技术等为主的核心技术体系，形成了产品品种类型多、工艺覆盖广、多工艺整合的技术协同优势，增强了技术创新能力。

  A股三大指数今日集体收涨，其中沪指上涨0.78%，收报3517.62点，收复3500点大关；深成指上涨1.74%，收报14456.54点；创业板指大涨2.6%，收报3112.74点。两市合计成交9300亿元，行业板块多数收跌，机构抱团股走强，两市近3000只股票下跌。北向资金今日净买入25.78亿元。

  半导体板块表现一般。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中，63家公司市值上涨，其中，华峰测控、聚灿光电、思瑞浦等涨幅居前；55家公司市值下跌，其中，国科微、同有科技、汇顶科技等跌幅居前。

  对于后市大盘走向，中信证券觉得，商品的价值上涨趋缓，国内通胀预期阶段性回落，货币收紧预期缓解，增量资金逐步入场，存量资金调仓导致行情扩散，A股市场周期逻辑阶段性淡化，成长板块料将迎来一轮月度级别估值修复行情。

  美股方面，道琼斯工业平均指数上涨360.68点，涨幅为1.06%，报34382.13点。纳斯达克综合指数大涨304.99点，涨幅为2.32%，报13429.98点。标准普尔500指数上涨61.35点，涨幅为1.49%，报4173.85点。

  大型中概股中，阿里巴巴涨1.71%，百度涨3.85%，网易涨3.77%，拼多多涨2.69%，微博涨3.86%，爱奇艺涨4.22%，好未来涨5.38%，新东方涨6.08%。

  亚太地区方面，截至今日收盘，日经下跌0.92%，韩国综合下跌0.60%。

  海康威视——近日，在海康威视2020年度股东大会上，现在供应链面临的压力是半导体的产能不足带来的问题。目前半导体产业都有供应紧张的问题。海康威视表示，主芯片的问题海康处理的比较好，目前对海康没有过大的影响，但是长久来看半导体的整体紧缺对我们仍旧是带来很多挑战。

  聚灿光电——近日，聚灿光电在业绩说明会上表示，公司今年订单饱和，满产满销。在Mini LED 产品上，公司已有针对下游企业来提供相应的试量产验证及多款产品的设计开发，预计今年可实现多款产品量产。此外，子公司与中科院半导体所合作的新型氮化物光电器件与集成研究领域工作正在有序推进中。

  长电科技——5月17日，长电科技发布关于出售参股公司 SJ SEMICONDUCTOR CORPORATION 股权的公告。长电科技表示，本次交易有利于优化和调整公司资产结构，符合公司未来战略规划。

  现代起亚——近一个多月以来，韩国多家车企因芯片不足暂时停产。17日起，现代起亚集团的多家生产热门车型的工厂又面临新一轮停产。其中起亚停产的原因是控制车辆安全气囊的芯片不足，这还是起亚首次由于芯片荒而正式停产。

  LG化学——LG化学17日宣布，将向二次电池核心材料铜箔的生产商中国九江德福科技股份有限公司投资约400亿韩元。根据去年的产能，德福科技是中国第三大铜箔生产商，其生产的铜箔产品涵盖印制线路板和锂离子电池两大下业，产品有：PCB用12-105微米以及动力电池级8、6微米等4大系列。

  三星——5月17日，三星显示将参加全球最大显示展会“SID Display Week 2021”，展示S形可折叠显示屏（S-foldable）、可滑动显示屏、屏下摄像头等下一代OLED技术。三星显示将通过视频的方式，介绍S形可折叠显示屏，采用目前出色的OLED技术，是一种可多次折叠的产品——两次内外折叠。

  集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运作状况，并为投资者跟踪半导体产业高质量发展、使用投资工具而推出的股票指数。

  集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

  样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

  截至今日收盘，集微指数收报4373.2点，涨40.34点，涨0.93%。

  【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！

  近日，在海康威视2020年度股东大会上，有投资者询问海康威视总经理胡扬忠有没有想法造自己的卫星？对此，胡扬忠表示跨度太大，海康威视想要做的是一个没有故事的好公司，而不是一个大平台。

  据了解，海康威视的主营业务是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态,为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户更好的提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。在综合安防领域，海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场占有率的24.1%。

  过去2年，海康威视保持高库存的政策，其近日表示，现在以及未来几年供应链还会面临很大的挑战。过去几年的挑战是来自于制裁带来的不确定性，包括对海康的制裁、对华为的制裁，我们的应对还是做的不错的，包括用高库存的方式来缓解部分制裁影响，获得更长的过渡时间。

  现在供应链面临的压力是半导体的产能不足带来的问题，例如汽车电子配套的半导体不足导致汽车整机厂停产，这是在过去的30年里从未发生过的情况。目前半导体产业不管是是先进制程还是常规制程，都有供应紧张的问题。

  海康威视表示，主芯片的问题海康处理的比较好，目前对海康没有过大的影响，但是长久来看半导体的整体紧缺对我们仍旧是带来很多挑战。

  8、深创投、中信证券接盘，长电科技拟6125万美元出售参股公司4900万股

  目标公司于 2014 年 8 月在开曼群岛注册设立，为一家投资控股公司，其最 终生产运行实体为中芯长电半导体（江阴）有限公司，现已更名为盛合晶微半导 体（江阴）有限公司（下称“盛合晶微”）。盛合晶微主营业务为集成电路中段凸 块硅片级先进封装及硅片测试业务。

  Pluto Connection Limited 于 2015 年4 月在英属维京群岛注册成立为一家 BVI 商业公司，为中信证券股份有限公司间接全资附属公司。

  长电科技表示，本次交易有利于优化和调整公司资产结构，符合公司未来战略规划。本次交易转让对价合计为 6,125 万美元（约合 39,612 万元人民币），扣除投 资成本 2,450 万美元（约合 14,979 万元人民币），本次交易预计可产生收益 3,675 万美元（约合 24,633 万元人民币）。

  长电科技还称，公司对目标公司投资按权益法核算，截至 2020 年 12 月 31 日，已累计确认 投资损益为：-4,784 万元人民币，因此，本次交易实施完成后，将影响当期投资 损益约为 29,417 万元人民币。实际投资损益将根据本公司审计师最终审计确定。本次交易对公司的财务情况有正面影响，对公司经营无重大影响。

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